(一)、2017年以來產能凈減少

圖表1：平板玻璃產能變化圖    圖表2：平板玻璃開工率

數據來源：Wind資訊 弘業(yè)工業(yè)品研究所

   近兩年來，在國家供給側改革及環(huán)保壓力下，玻璃行業(yè)投產速度放緩。2015年、2016年分別新增生產線10條和9條，較2013、2014年下降近2/3，雖然去年在玻璃價格重心抬高，市場利潤恢復的狀態(tài)下，平板玻璃冷修復產生產線達到22條，相對來說，面對下游房地產強勢的表現，尤其是在去年上半年的火爆相比較下，玻璃市場供需并未出現較大的寬松局面。

今年以來，國內共新建2條生產線，復產3條，冷修卻有7條，產能凈減少1130噸/天。截止到目前，國內平板玻璃總產能為12.82億重量箱，在產產能只有9.13億重量箱，產銷率為71.2%。新建生產線中分別是湖北瀚煜700噸和沙河德金七線1000噸。雖然表面上看，產能利用率不高，但玻璃生產企業(yè)中存在不少僵尸企業(yè)。由于一般玻璃生產線的窯爐使用年限為5-8年，其中第2-4年屬于黃金時期。超過窯齡年限的玻璃生產線基本上會隨時有檢修可能，而冷修時間也不等，最快要5-6個月，慢的話可能要一年甚至以上。就目前國內在產生產線來看，超過十年未檢修的生產線有14條，后期存在檢修需求。雖然玻璃原料成本下滑，不過人工、環(huán)保等費用的提升，玻璃市場處于微利狀態(tài)，若非利潤刺激，大規(guī)模的復產也難以出現，市場供給壓力有限。

(二)、廠家?guī)齑鏍顩r良好

圖表3：生產企業(yè)庫存走勢比較圖  圖表4：玻璃庫存與期價走勢對比圖

數據來源：Wind資訊 弘業(yè)工業(yè)品研究所

玻璃的生產剛性決定了其產品銷售的季節(jié)性。一季度基本都是消化春節(jié)期間的庫存，二季度蓄勢待發(fā)，三季度迎來高峰。雖然影響市場的因素眾多也極其復雜。不過庫存是影響市場的主要因素之一，從走勢上來分析的話，兩者的相關性也達到-0.75。

今年一季度亦是如此，南方市場的去庫存狀態(tài)良好，不過，對于沙河地區(qū)而言，去庫存狀態(tài)就顯得及其波折了。先是3月上半月的兩會期間，沙河加工企業(yè)被要求停產，需求受阻狀態(tài)下，沙河市場只能擴大銷售范圍，部分甚至展開促銷去庫存，不斷下游市場恢復后去庫存果效明顯。僅僅十來天，沙河庫存就回落至春節(jié)庫存高峰的三分之一。而4月初沙河市場再次展開一波小范圍的環(huán)保監(jiān)督，再次殃及加工市場。雖然市場范圍不廣，但沙河市場對國內玻璃期貨價格有著重要的影響，因當地深加工企業(yè)基本能消耗本廠家少則10%，多則50%以上產能，加工企業(yè)的限制無疑對剛性生產的玻璃廠家極為不利，也對期價形成一定的阻力。5月中旬北京召開一帶一路高峰論壇，周邊地區(qū)或嚴控環(huán)保措施，屆時玻璃加工企業(yè)將再次面臨停產風險。