一、 上半年市場(chǎng)景氣度整體保持高位

上半年玻璃市場(chǎng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的格局,一季度受春節(jié)淡季因素影響,企業(yè)庫存環(huán)比快速增長(zhǎng),玻璃現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)觸底。二季度隨著終端需求的復(fù)蘇,供需面逐步改善,玻璃價(jià)格表現(xiàn)為穩(wěn)中上行之勢(shì)�？傮w來看,在經(jīng)歷去年牛市行情后,上半年玻璃市場(chǎng)景氣度整體仍處于高位,現(xiàn)貨走勢(shì)呈現(xiàn)淡季不淡的格局。

二、 成本下降助力行業(yè)利潤(rùn)回升

上半年玻璃行業(yè)利潤(rùn)大幅回升,一方面受現(xiàn)貨價(jià)格高位支撐,一方面則受益于原燃料成本的下降,尤其是春節(jié)后純堿價(jià)格的高位回落明顯增厚玻璃企業(yè)利潤(rùn)。我們預(yù)計(jì)下半年玻璃上游市場(chǎng)或?qū)⒕S持穩(wěn)中有漲之勢(shì),但成本端重現(xiàn)去年下半年拉升勢(shì)頭的可能性不大,對(duì)玻璃成本和價(jià)格的影響也將較為溫和。

三、供給端風(fēng)險(xiǎn)緩慢釋放

較去年下半年相比,今年上半年玻璃產(chǎn)能增勢(shì)大幅放緩,新增與退出產(chǎn)能基本平衡。隨著玻璃行業(yè)潛在產(chǎn)能規(guī)模的縮小,以及在供給集中度提升、環(huán)保壓力增長(zhǎng)、地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)等因素的影響下,玻璃供給彈性逐步減弱,供給壓力將有所趨緩。

四、旺季效應(yīng)支撐,下半年需求先揚(yáng)后抑

玻璃需求受制于下游房地產(chǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)性下行,中長(zhǎng)期來看恐難言樂觀。但下半年作為玻璃行業(yè)的傳統(tǒng)旺季,建筑業(yè)需求的季節(jié)性增長(zhǎng)對(duì)玻璃價(jià)格的支撐依然可期,三季度仍有望迎來一波小幅上漲行情。進(jìn)入四季度后,隨著旺季效應(yīng)的逐步減弱,在房地產(chǎn)日漸式微的大背景下玻璃供需邊際恐將加速下滑。

五、后市展望

 總體來看,下半年玻璃市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中回落的趨勢(shì):三季度在旺季效應(yīng)支撐下或?qū)⒀永m(xù)二季度以來的震蕩上行走勢(shì),8-9月旺季高峰現(xiàn)貨價(jià)格有望迎來一波沖高行情;四季度受制于終端需求的走弱,供需邊際加速下滑,玻璃價(jià)格將承壓回落,12月至明年春節(jié)前后跌勢(shì)將季節(jié)性擴(kuò)大。我們預(yù)計(jì)下半年基準(zhǔn)地沙河市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間大概率在1200-1400元/噸,期貨市場(chǎng)總體保持小幅貼水的格局。

風(fēng)險(xiǎn)因素

1、環(huán)保施壓導(dǎo)致生產(chǎn)線冷修停產(chǎn)超預(yù)期;

2、樓市刺激再起波瀾,房地產(chǎn)需求大幅反彈;

3、上游原燃料價(jià)格大幅上漲,抬升玻璃生產(chǎn)成本。